En resumen: La regulación de cambios en Marruecos se basa en textos legislativos y reglamentarios (entre ellos el dahir del 30 de agosto de 1949), aplicados mediante la Instruction Générale des Opérations de Change (IGOC) 2026 de la Oficina de Cambios, que se dicta «en aplicación de las disposiciones legislativas y reglamentarias vigentes» (Art. 1). Organizada en 6 capítulos y 256 artículos, la IGOC 2026 reordena todo el dispositivo, precisa las nociones de residente y no residente, amplía la delegación a los bancos y aporta nuevas flexibilidades a los operadores categorizados.
Todas las transacciones entre Marruecos y el resto del mundo se apoyan en un fundamento jurídico común: la regulación de cambios. Importar, exportar, invertir fuera del país o recibir capitales extranjeros exige conocer bien este marco, tanto para evitar infracciones como para optimizar las operaciones internacionales.
La IGOC 2026, entrada en vigor el 1 de enero de 2026, es la reforma más estructurante de este texto publicado por primera vez en 2011 y revisado periódicamente (2013, 2019, 2020, 2022, 2024); sustituye a la IGOC del 2 de enero de 2024. Este artículo presenta los principios fundamentales, el papel de la Oficina de Cambios y las principales novedades introducidas por esta instrucción.
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El marco legal: del dahir de 1949 a la IGOC 2026
Las bases legislativas
La regulación de cambios en Marruecos tiene su origen en el dahir del 30 de agosto de 1949 relativo a la regulación y al control del comercio exterior, de los cambios y de los movimientos de capitales. Este texto fundacional establece el principio de control de cambios: toda operación que implique divisas extranjeras está en principio sujeta a autorización.
A lo largo de las décadas, la Oficina de Cambios ha flexibilizado progresivamente este marco mediante circulares e instrucciones. La IGOC (Instruction Générale des Opérations de Change) codifica el conjunto de estas disposiciones en un documento único, actualizado regularmente.
La IGOC 2026: una reestructuración mayor
La IGOC 2026 se distingue por una reorganización completa en 6 capítulos y 256 artículos (Art. 1-256):
- Capítulo I — Generalidades: ámbito de aplicación, definiciones, principios básicos, modos de pago, inscripción, categorización, declaraciones (Art. 1-20)
- Capítulo II — Mercado de cambios y operaciones sobre medios de pago (Art. 21-45)
- Capítulo III — Operaciones corrientes: importaciones, exportaciones, viajes, e-commerce, rentas (Art. 46-169)
- Capítulo IV — Operaciones de capital: inversiones, colocaciones, financiaciones (Art. 170-210)
- Capítulo V — Operaciones de cobertura y régimen de fianzas (Art. 211-225)
- Capítulo VI — Régimen de las cuentas y disposiciones finales (Art. 226-256)
La IGOC no contiene ningún capítulo dedicado a las sanciones.
Esta reestructuración busca mejorar la legibilidad, reducir las zonas grises y facilitar el acceso de los operadores económicos a la regulación aplicable.
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Definiciones esenciales de la IGOC
Residente y no residente (Art. 2)
La IGOC 2026 distingue:
- Residente: persona física, marroquí o extranjera, residente en el sentido de la legislación fiscal; persona jurídica marroquí; establecimiento o sucursal de una entidad extranjera considerado residente en el sentido fiscal y de la regulación de cambios.
- No residente: persona física no residente en el sentido de la legislación fiscal; persona jurídica extranjera; establecimiento o sucursal en el extranjero de una persona jurídica marroquí considerado no residente; entidades instaladas en las zonas de aceleración industrial y en las plazas financieras offshore de Marruecos.
Esta distinción determina el régimen aplicable a cada operación de cambio.
Operaciones corrientes y operaciones de capital (Art. 2)
- Operaciones corrientes: pagos vinculados al comercio de bienes y servicios, transferencias de ingresos, viajes, estudios, atención médica.
- Operaciones de capital: inversiones directas extranjeras (IDE), inversiones de cartera, préstamos y empréstitos internacionales, operaciones inmobiliarias.
Activos en el extranjero (Art. 18)
Toda persona física marroquí residente que entre en posesión de activos o liquidez en el extranjero debe declararlos a la Oficina de Cambios, según el modelo del anexo 3, en un plazo de 3 meses a partir de la fecha de entrada en su patrimonio.
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Principios básicos del régimen de cambios
El principio de la moneda de los contratos (Art. 3)
Los contratos celebrados entre residentes y no residentes pueden denominarse en dirhams o en divisas; los pagos deben efectuarse en una divisa cotizada por Bank Al-Maghrib. El pago en divisas en territorio marroquí sigue sujeto a la autorización de la Oficina de Cambios (Art. 1).
La delegación a los bancos (Art. 4)
La IGOC habilita a los bancos (entidades de crédito, Bank Al-Maghrib, Tesorería General del Reino) para ejecutar, sin autorización previa, los pagos correspondientes a las operaciones corrientes o de capital que prevé. Toda operación no prevista, o realizada en otras condiciones, sigue sujeta a la autorización de la Oficina de Cambios (Art. 1). Esta delegación cubre especialmente:
- Los pagos de importaciones y exportaciones
- Las transferencias de dividendos y regalías
- Las dotaciones para viajes y e-commerce
- Las operaciones en cuentas en divisas
Los bancos actúan bajo su responsabilidad y están obligados a verificar la conformidad de las operaciones que ejecutan.
La obligación de efectividad y de cesión de divisas (Art. 5 y 22)
Dos principios enmarcan los flujos de divisas:
- Principio de efectividad: toda transferencia de divisas debe corresponder a una operación real y justificada mediante documentos probatorios.
- Obligación de cesión: las divisas recibidas por un residente deben ser cedidas en el mercado de cambios en un plazo de 3 días hábiles, salvo excepciones (cuentas en divisas autorizadas).
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El mercado de cambios marroquí (Art. 21-28)
El mercado de cambios marroquí funciona bajo la supervisión de Bank Al-Maghrib. Las operaciones de cambio al contado y a plazo se realizan entre los bancos autorizados, según un régimen de cotización regulado.
La IGOC 2026 extiende la posibilidad de compensar posiciones al conjunto de las operaciones de cobertura (tipo de cambio, tipo de interés, materias primas y cualquier activo) (Art. 215), lo que facilita la gestión de riesgos de las empresas exportadoras e importadoras.
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Principales novedades de la IGOC 2026
La IGOC 2026 introduce varias evoluciones significativas:
- Aumento de las dotaciones: viajes personales (100 000 MAD anuales de base, ampliables en función del IR pagado), e-commerce (20 000 MAD para personas físicas, 2 000 000 MAD para las jóvenes empresas innovadoras con sello ADD)
- Simplificación para operadores categorizados: las empresas clasificadas se benefician de procedimientos simplificados y techos aumentados
- Importaciones de servicios: definición ampliada y fin de la lista limitativa de operaciones delegadas a los bancos; en las exportaciones de servicios, los titulares de contratos en el extranjero pueden abonar en una cuenta en divisas los importes repatriados hasta el 15 % del contrato
- Cuentas en divisas de exportadores (regla mantenida): hasta el 70 % de los ingresos de exportación repatriados, 85 % para los operadores categorizados y la industria aeronáutica (Art. 229)
Con este conjunto de medidas se pretende sostener la apertura gradual de la cuenta de capital de Marruecos y reforzar la competitividad internacional de las empresas marroquíes.
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Textos de referencia: Instruction Générale des Opérations de Change (IGOC) 2026 (PDF)
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Importación de bienes en Marruecos: obligaciones de cambio
Exportación de bienes y servicios: repatriación y cuentas en divisas
Cuentas en divisas en Marruecos
Preguntas frecuentes
¿Qué es la IGOC y cuál es su papel en la regulación de cambios?
La IGOC (Instruction Générale des Opérations de Change) es el documento regulatorio que codifica el conjunto de reglas aplicables a las operaciones de cambio en Marruecos. Publicada por la Oficina de Cambios, define los derechos y obligaciones de los residentes y no residentes en materia de transferencias de divisas, importación, exportación e inversiones internacionales.
¿Cuáles son las principales diferencias entre la IGOC 2024 y la IGOC 2026?
La IGOC 2026 reorganiza el texto en 6 capítulos y 256 artículos (frente a 214 en la IGOC 2024), clasificados según la naturaleza de las operaciones y el perfil de los usuarios. Eleva varios techos (viajes personales, viajes de negocios, e-commerce, estudios), amplía la definición de las importaciones de servicios, crea nuevas facilidades para las start-ups con sello y los extranjeros residentes, y eleva al 80 % la financiación de los créditos inmobiliarios a los marroquíes residentes en el extranjero (MRE).
¿Un particular debe cumplir con la regulación de cambios?
Sí. Todo residente en Marruecos, persona física o jurídica, está sujeto a la regulación de cambios. Las obligaciones abarcan especialmente la declaración de activos extranjeros, el respeto de los techos de dotaciones para viajes, la cesión de las divisas recibidas y el uso de los canales bancarios autorizados para cualquier transferencia internacional.
¿Cuáles son las sanciones en caso de incumplimiento de la regulación de cambios?
Las sanciones de las infracciones de cambio las fijan los textos legislativos que regulan los cambios, no la IGOC. En cambio, la IGOC obliga a los bancos y a los usuarios a conservar los justificantes de sus operaciones (Art. 20), lo que permite a la Oficina de Cambios controlar las operaciones realizadas.
