En resumen: La regulación de cambios en Marruecos se basa en el dahir del 30 de agosto de 1949, actualizado por la Instruction Générale des Opérations de Change (IGOC) 2026. La IGOC 2026 reestructura todo el dispositivo en 6 capítulos y 256 artículos, clarifica las nociones de residente y no residente, refuerza la delegación a los bancos e introduce nuevas flexibilidades para los operadores categorizados. Upsilon Consulting le acompaña en la comprensión y el cumplimiento de este marco regulatorio.
La regulación de cambios constituye el fundamento jurídico que enmarca el conjunto de transacciones entre Marruecos y el resto del mundo. Toda empresa que importa, exporta, invierte en el extranjero o acoge capitales extranjeros debe dominar este marco para evitar infracciones y optimizar sus operaciones internacionales.
La IGOC 2026, entrada en vigor el 1 de enero de 2026, representa la reforma más estructurante desde la codificación de 2024. Este artículo presenta los principios fundamentales, el papel de la Oficina de Cambios y las principales novedades introducidas por esta instrucción.
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El marco legal: del dahir de 1949 a la IGOC 2026
Los fundamentos legislativos
La regulación de cambios en Marruecos tiene su origen en el dahir del 30 de agosto de 1949 relativo a la regulación y al control del comercio exterior, de los cambios y de los movimientos de capitales. Este texto fundacional establece el principio de control de cambios: toda operación que implique divisas extranjeras está en principio sujeta a autorización.
A lo largo de las décadas, la Oficina de Cambios ha flexibilizado progresivamente este marco mediante circulares e instrucciones. La IGOC (Instruction Générale des Opérations de Change) codifica el conjunto de estas disposiciones en un documento único, actualizado regularmente.
La IGOC 2026: una reestructuración mayor
La IGOC 2026 se distingue por una reorganización completa en 6 capítulos y 256 artículos (Art. 1-256):
- Capítulo I — Disposiciones generales y definiciones (Art. 1-26)
- Capítulo II — Mercado de cambios e instrumentos financieros
- Capítulo III — Operaciones corrientes (importaciones, exportaciones, viajes, e-commerce)
- Capítulo IV — Operaciones de capital (inversiones directas y de cartera)
- Capítulo V — Cuentas en divisas y cuentas convertibles
- Capítulo VI — Disposiciones diversas y sanciones
Esta reestructuración busca mejorar la legibilidad, reducir las zonas grises y facilitar el acceso de los operadores económicos a la regulación aplicable.
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Las definiciones clave de la IGOC
Residente y no residente (Art. 2-5)
La IGOC 2026 distingue claramente:
- Residente: toda persona física que tenga su residencia habitual en Marruecos y toda persona jurídica que tenga allí su sede social, independientemente de la nacionalidad o el país de registro del establecimiento permanente.
- No residente: toda persona física que tenga su residencia habitual en el extranjero y toda persona jurídica que tenga su sede social fuera de Marruecos.
Esta distinción determina el régimen aplicable a cada operación de cambio.
Operaciones corrientes y operaciones de capital (Art. 6-10)
- Operaciones corrientes: pagos vinculados al comercio de bienes y servicios, transferencias de ingresos, viajes, estudios, atención médica.
- Operaciones de capital: inversiones directas extranjeras (IDE), inversiones de cartera, préstamos y empréstitos internacionales, operaciones inmobiliarias.
Activos en el extranjero (Art. 18)
Todo residente que entre en posesión de activos o liquidez en el extranjero debe declararlos a la Oficina de Cambios en un plazo de 3 meses a partir de la fecha de entrada en su patrimonio.
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Los principios fundamentales del régimen de cambios
El principio de la moneda de los contratos (Art. 11-13)
Los contratos entre residentes deben estar denominados y liquidados en dirhams. Las excepciones están estrictamente reguladas (contratos de seguro internacional, operaciones con zonas francas, etc.).
La delegación a los intermediarios autorizados (Art. 14-17)
La Oficina de Cambios delega en los bancos y establecimientos de pago autorizados la facultad de efectuar directamente un amplio abanico de operaciones de cambio, sin autorización previa. Esta delegación cubre especialmente:
- Los pagos de importaciones y exportaciones
- Las transferencias de dividendos y regalías
- Las dotaciones para viajes y e-commerce
- Las operaciones en cuentas en divisas
Los bancos actúan bajo su responsabilidad y están obligados a verificar la conformidad de las operaciones que ejecutan.
La obligación de efectividad y de cesión de divisas (Art. 20-23)
Dos principios enmarcan los flujos de divisas:
- Principio de efectividad: toda transferencia de divisas debe corresponder a una operación real y justificada mediante documentos probatorios.
- Obligación de cesión: las divisas recibidas por un residente deben ser cedidas en el mercado de cambios en un plazo de 3 días hábiles, salvo excepciones (cuentas en divisas autorizadas).
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El mercado de cambios marroquí (Art. 24-26)
El mercado de cambios marroquí funciona bajo la supervisión de Bank Al-Maghrib. Las operaciones de cambio al contado y a plazo se realizan entre los bancos autorizados, según un régimen de cotización regulado.
La IGOC 2026 amplía los instrumentos de cobertura del riesgo de cambio disponibles para los operadores económicos, reforzando así la capacidad de las empresas exportadoras e importadoras para protegerse contra la volatilidad de los tipos de cambio.
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Principales novedades de la IGOC 2026
La IGOC 2026 introduce varias evoluciones significativas:
- Aumento de las dotaciones: viajes personales (techo elevado a 500 000 MAD), e-commerce (20 000 MAD para personas físicas, 2 MDH para start-ups ADD)
- Simplificación para operadores categorizados: las empresas clasificadas se benefician de procedimientos simplificados y techos aumentados
- Exportación de servicios: definición ampliada y marco flexibilizado para las prestaciones digitales e intelectuales
- Cuentas en divisas de exportadores: posibilidad de conservar 70 % de los ingresos de exportación en divisas
- Digitalización: refuerzo de la integración con las plataformas PortNet y e-Change
Estas medidas buscan acompañar la apertura progresiva de la cuenta de capital de Marruecos y apoyar la competitividad de las empresas marroquíes a nivel internacional.
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Textos de referencia: Instruction Générale des Opérations de Change (IGOC) 2026 (PDF)
Preguntas frecuentes
¿Qué es la IGOC y cuál es su papel en la regulación de cambios?
La IGOC (Instruction Générale des Opérations de Change) es el documento regulatorio que codifica el conjunto de reglas aplicables a las operaciones de cambio en Marruecos. Publicada por la Oficina de Cambios, define los derechos y obligaciones de los residentes y no residentes en materia de transferencias de divisas, importación, exportación e inversiones internacionales.
¿Cuáles son las principales diferencias entre la IGOC 2024 y la IGOC 2026?
La IGOC 2026 reestructura el documento en 6 capítulos y 256 artículos, frente a una organización menos formalizada anteriormente. Eleva los techos de dotaciones (viajes, e-commerce, estudios), amplía la definición de exportación de servicios, refuerza las ventajas para los operadores categorizados y mejora la integración con las plataformas digitales (PortNet, e-Change).
¿Un particular debe cumplir con la regulación de cambios?
Sí. Todo residente en Marruecos, persona física o jurídica, está sujeto a la regulación de cambios. Las obligaciones abarcan especialmente la declaración de activos extranjeros, el respeto de los techos de dotaciones para viajes, la cesión de las divisas recibidas y el uso de los canales bancarios autorizados para cualquier transferencia internacional.
¿Cuáles son las sanciones en caso de incumplimiento de la regulación de cambios?
Las infracciones a la regulación de cambios pueden conllevar multas, la confiscación del cuerpo del delito y, en los casos más graves, acciones penales. La Oficina de Cambios dispone de un poder de control a posteriori y puede solicitar la justificación de cualquier operación realizada por un residente.
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