باختصار: تؤطر IGOC 2026 الاستثمارات المغربية في الخارج بسقف 200 مليون درهم سنوياً للأشخاص المعنويين المستوفين لشروط الأهلية (3 سنوات نشاط، حسابات مصادق عليها من مراقب الحسابات). تستفيد الشركات الناشئة المعتمدة من ADD من نظام استثنائي بـ10 ملايين درهم/سنة. تُدخل IGOC 2026 أيضاً أحكاماً حول مساهمة الأجراء في رأس المال. يرافقكم Upsilon Consulting في هيكلة مشاريعكم الاستثمارية على المستوى الدولي.
لا يقتصر انفتاح المغرب على المستوى الدولي على استقبال رؤوس الأموال الأجنبية. فالمقاولات المغربية تتزايد في الاستثمار بالخارج، سواء لإنشاء فروع، أو اقتناء مساهمات، أو تطوير شراكات استراتيجية. يؤطر تنظيم الصرف هذه الحركة، بتحديد شروط الأهلية والسقوف والتزامات التحصيل.
تفصل IGOC 2026، في فصلها الرابع، القسم 2 (Art. 178-192)، النظام المطبق على الاستثمارات المغربية في الخارج (IME).
—
شروط الأهلية للأشخاص المعنويين (Art. 178-181)
الشروط التراكمية الثلاثة
للاستثمار في الخارج، يجب على الشخص المعنوي المغربي استيفاء ثلاثة شروط تراكمية:
- إثبات 3 سنوات نشاط فعلي على الأقل: يجب أن تكون المقاولة قد مارست نشاطاً تشغيلياً خلال ثلاث سنوات مالية مقفلة؛
- التوفر على حسابات مصادق عليها من مراقب الحسابات (CAC): يجب أن تكون السنوات المالية الثلاث الأخيرة قد حظيت بمصادقة دون تحفظ جوهري؛
- إثبات علاقة بالنشاط: يجب أن يرتبط الاستثمار في الخارج بالنشاط الرئيسي للمقاولة أو يندرج ضمن استراتيجية تنمية متسقة.
تهدف هذه الشروط إلى التأكد من أن المقاولات القوية مالياً والمهيكلة فقط هي التي تصل إلى السوق الدولي.
أنواع الاستثمارات المرخصة
ترخص IGOC 2026 بالأشكال التالية من الاستثمار في الخارج:
- مساهمات في رأس المال، بما فيها علاوات الإصدار، لإنشاء أو المساهمة في رأسمال شركات أجنبية؛
- قروض وسلفات في الحساب الجاري للشركاء (CCA) للفروع الأجنبية التي تمتلكها المقاولة بالأغلبية؛
- اقتناء مساهمات في شركات قائمة في الخارج.
—
السقوف والتراخيص (Art. 182-185)
سقف 200 مليون درهم سنوياً
يمكن للأشخاص المعنويين المغاربة المؤهلين الاستثمار في الخارج في حدود 200 مليون درهم سنوياً، دون ترخيص مسبق من مكتب الصرف. يُقدر هذا السقف لكل مستثمر ولكل سنة ميلادية، مجموع الاستثمارات مجتمعة.
ما فوق 200 مليون درهم: ترخيص مكتب الصرف
بالنسبة للاستثمارات التي تتجاوز سقف 200 مليون درهم، يُتطلب ترخيص مسبق من مكتب الصرف. يمكن للمكتب الترخيص بالتحويل في حدود 50% من المبلغ المطلوب فيما يتجاوز السقف، شريطة دراسة الملف ومتانة المقاولة المالية.
يتضمن ملف الطلب:
- عرضاً لاستراتيجية الاستثمار؛
- الحسابات المصادق عليها للسنوات المالية الثلاث الأخيرة؛
- تقرير مراقب الحسابات؛
- خطة أعمال الاستثمار المزمع.
—
التزام التحصيل (Art. 186-188)
مبدأ التحصيل
يخضع المستثمرون المغاربة في الخارج لـالتزام تحصيل العائدات المتأتية من استثماراتهم (أرباح أسهم، فوائد، أتعاب تدبير) وكذا عائدات التفويت أو التصفية. يجب أن يتم التحصيل في أجل 30 يوماً من تاريخ القبض أو الإتاحة بالخارج.
إعادة الاستثمار المرخصة
ترخص IGOC 2026 بـإعادة الاستثمار في الخارج للعائدات وعائدات التفويت، دون التزام بالتحصيل المسبق، شريطة بقاء المبلغ المعاد استثماره في حدود السقف السنوي البالغ 200 مليون درهم. يجب التصريح بإعادة الاستثمار لدى البنك الوسيط المعتمد في الشهر الموالي للعملية.
—
النظام الاستثنائي للشركات الناشئة ADD (Art. 189-190)
وصول ميسر إلى المستوى الدولي
تُدخل IGOC 2026 نظاماً استثنائياً لـالشركات الناشئة المعتمدة من وكالة التنمية الرقمية (ADD). تستفيد هذه المقاولات من شروط مخففة:
- سقف 10 ملايين درهم سنوياً للاستثمارات في الخارج؛
- إعفاء من شرط 3 سنوات نشاط ومن المصادقة من مراقب الحسابات؛
- إمكانية إنشاء كيانات أجنبية (فروع، مكاتب تمثيل) لمرافقة تطورها على المستوى الدولي.
يعترف هذا النظام بخصوصيات الشركات الناشئة التكنولوجية المغربية التي تحتاج إلى حضور دولي سريع لاقتحام الأسواق، مع الحفاظ على تأطير احترازي عبر سقف 10 ملايين درهم.
—
الأشخاص الطبيعيون: مساهمة الأجراء في رأس المال (Art. 191-192)
خيارات الأسهم ومنح الأسهم المجانية
يمكن للأشخاص الطبيعيين المقيمين في المغرب المشاركة في برامج مساهمة الأجراء في رأس المال التي تضعها المجموعات الدولية. ترخص IGOC 2026 بـ:
- تحويل مبلغ لا يتجاوز 10% من الأجر الصافي لاقتناء أسهم الشركة الأم الأجنبية؛
- ممارسة خيارات الأسهم (stock-options) الممنوحة في إطار عقد العمل؛
- الاكتتاب في خطط منح الأسهم المجانية (AGA) المقترحة من المجموعة.
تشمل الوثائق المبررة عقد العمل، وخطة مساهمة الأجراء، وبيانات الأجور التي تثبت مبلغ الأجر الصافي المرجعي.
—
الالتزامات الوثائقية
لكل عملية استثمار في الخارج، يطلب البنك الوسيط المعتمد:
- الحسابات المصادق عليها للسنوات المالية الثلاث الأخيرة (باستثناء الشركات الناشئة ADD)؛
- تقرير مراقب الحسابات؛
- إثبات الارتباط بالنشاط الخاص بالمقاولة؛
- مبررات تحصيل العائدات السابقة؛
- التصريح بالاستثمار لدى مكتب الصرف بالنسبة للعمليات الخاضعة للترخيص.
تحتفظ البنوك بمجموع هذه الوثائق لمدة خمس سنوات وتضعها رهن إشارة مكتب الصرف.
—
النصوص المرجعية: التعليمات العامة لعمليات الصرف (IGOC) 2026 (PDF)
أسئلة شائعة
هل يمكن لمقاولة عمرها أقل من 3 سنوات الاستثمار في الخارج؟
من حيث المبدأ، لا. شرط 3 سنوات نشاط تراكمي مع مصادقة مراقب الحسابات. غير أن الشركات الناشئة المعتمدة من ADD معفاة من هذا الشرط ويمكنها الاستثمار حتى 10 ملايين درهم سنوياً في الخارج.
ماذا يحدث إذا لم يُحترم التزام التحصيل؟
يشكل عدم التحصيل في أجل 30 يوماً مخالفة لتنظيم الصرف، يعاقب عليها بعقوبات إدارية ومالية يصدرها مكتب الصرف. من الضروري وضع متابعة صارمة للتدفقات.
هل يمكن للأجير تجميع خيارات الأسهم ومنح الأسهم المجانية؟
نعم، ترخص IGOC 2026 بالتجميع، شريطة ألا يتجاوز المبلغ الإجمالي المحول بعنوان مساهمة الأجراء 10% من الأجر الصافي السنوي. يُوثق كل آلية على حدة لدى البنك.
ما هو دور مراقب الحسابات في هذا النظام؟
يصادق مراقب الحسابات على حسابات المقاولة، وهو شرط لا غنى عنه للوصول إلى نظام الاستثمار في الخارج. يشهد تقريره على المتانة المالية للمقاولة وصدق قوائمها المالية.
اقرأ أيضاً:
