باختصار: يمنح نظام الصرف المغربي للمستثمرين الأجانب ضمان تحويل يشمل عائدات الاستثمار وعائدات التفويت أو التصفية. تُدخل IGOC 2026 تسهيلات جديدة، لا سيما ضمان الأصول والخصوم لصالح غير المقيمين وتسهيلات للأجانب المقيمين لمدة طويلة. يرافق Upsilon Consulting المستثمرين الأجانب في هيكلة عمليات الصرف الخاصة بهم.
جعل المغرب من جاذبية الاستثمارات الأجنبية المباشرة (IDE) محوراً استراتيجياً لسياسته الاقتصادية. يمثل نظام الصرف رافعة أساسية لهذه الجاذبية: فـقابلية التحويل الكاملة لعمليات الاستثمار الأجنبي تضمن للمستثمرين أمان تحصيل عائداتهم ورؤوس أموالهم.
تفصل IGOC 2026، في فصلها الرابع، القسم 1 (Art. 170-177)، الإطار المطبق على الاستثمارات الأجنبية المباشرة، من التمويل الأولي إلى التصفية المحتملة للاستثمار.
—
من يعنيه نظام الاستثمارات الأجنبية المباشرة؟ (Art. 170-171)
تعريف المستثمر الأجنبي
تعترف IGOC 2026 كمستثمر أجنبي بـ:
- كل شخص معنوي أجنبي (شركة مقرها الاجتماعي خارج المغرب)؛
- كل شخص طبيعي أجنبي، سواء كان مقيماً أو غير مقيم في المغرب؛
- مغاربة العالم (MRE) الذين يستثمرون في المغرب انطلاقاً من أموال محولة بالعملة الأجنبية.
يتيح هذا التعريف الواسع لطيف متنوع من المستثمرين الاستفادة من ضمان التحويل، شريطة أن يكون الاستثمار ممولاً وفق الطرق المنصوص عليها في IGOC.
—
ضمان التحويل (Art. 172-174)
المبدأ الأساسي
يغطي ضمان التحويل جانبين:
- عائدات الاستثمار: أرباح الأسهم، حصص الأرباح، فوائد الحسابات الجارية للشركاء، المداخيل الإيجارية وصافي أرباح المنشآت المستقرة. يشمل التحويل المبلغ الصافي من الضريبة المغربية.
- عائدات التفويت أو التصفية: يمكن للمستثمر تحويل كامل العائدات الصافية (بما فيها فائض القيمة) الناتجة عن بيع مساهماته أو تصفية الكيان المغربي.
شروط الأهلية
للاستفادة من الضمان، يجب أن يكون الاستثمار قد تم بـعملات أجنبية محولة عبر الدائرة البنكية المعتمدة. يتحقق البنك من تتبع الأموال منذ الدخول الأولي ويحتفظ بـبطاقة الاستثمار التي تشكل الوثيقة المرجعية لجميع التحويلات اللاحقة.
—
طرق التمويل (Art. 174-175)
تنص IGOC 2026 على عدة طرق لتمويل الاستثمارات الأجنبية المباشرة، كل منها يخول حق قابلية التحويل:
- تحويل العملات الأجنبية: مساهمة نقدية عبر تحويل بنكي دولي، وهي الطريقة الأكثر شيوعاً؛
- تجميد الحسابات الجارية للشركاء (CCA): تحويل السلفات بالعملة الأجنبية المقدمة سابقاً من المستثمر الأجنبي إلى رأسمال؛
- إعادة الاستثمار: تخصيص أرباح غير موزعة أو عائدات تفويت لاستثمار جديد في المغرب، مع الحفاظ على قابلية التحويل؛
- تحويل الديون التجارية: تحويل ديون يحتفظ بها مورد أو شريك أجنبي على شركة مغربية إلى مساهمة في رأس المال.
تُوثق كل طريقة تمويل في بطاقة الاستثمار، التي ترصد التاريخ الكامل للمساهمات وتضمن الاتساق عند طلبات التحويل.
—
تفويت الاستثمار (Art. 175-176)
التفويت بين غير المقيمين
ترخص IGOC 2026 بـالتسديد في الخارج بين مفوِّت غير مقيم ومقتنٍ غير مقيم. في هذه الحالة، لا يمر أي تدفق للعملات عبر المغرب. يرث المقتني وضعية قابلية التحويل المرتبطة بالاستثمار الأولي، مما يحافظ على ضمان التحويل للعائدات وعائدات التفويت المستقبلية.
التفويت لمقيم
عندما يكون المقتني مقيماً مغربياً، يتم التسديد بالدرهم في السوق المحلي. يحول المفوِّت غير المقيم صافي عائدات التفويت إلى الخارج، بعد أداء الضرائب على فوائض القيمة وتقديم الوصولات الجبائية المقابلة.
—
التصفية (Art. 176-177)
في حالة تصفية شركة بمشاركة أجنبية، يمكن للمستثمر تحويل صافي عائدات التصفية (فائض التصفية) بعد:
- اعتماد محضر الجمع العام الاستثنائي (AGE) الذي يقرر الحل ويعاين إقفال التصفية؛
- تسوية جميع الديون الجبائية والاجتماعية؛
- تقديم ميزانيات التصفية والوصولات الجبائية.
—
مستجدات IGOC 2026
ضمان الأصول والخصوم
تُدخل IGOC 2026 إمكانية أن يمنح المقيمون المغاربة ضمان أصول وخصوم لصالح مستثمرين غير مقيمين في إطار تفويت المساهمات. يسهل هذا الإجراء معاملات الاندماج والاستحواذ التي تشمل بائعين مغاربة ومقتنين أجانب، بحماية هؤلاء الأخيرين من مخاطر ما بعد الاستحواذ.
تسهيلات للأجانب المقيمين لمدة طويلة
يستفيد الأشخاص الطبيعيون الأجانب المقيمون في المغرب منذ 10 سنوات على الأقل من تسهيل جديد: يمكنهم تحويل ما يصل إلى 2 مليون درهم سنوياً دون الحاجة إلى تبرير الأصل بالعملة الأجنبية للأموال. يعترف هذا الإجراء بالتجذر الدائم لهؤلاء المقيمين ويبسط عمليات التحويل الخاصة بهم بشكل كبير.
—
الالتزامات الوثائقية
لكل عملية مرتبطة باستثمار أجنبي مباشر، يطلب البنك الوسيط المعتمد:
- الميزانيات وحساب النتائج المصادق عليها للسنة المالية المعنية؛
- محضر الجمع العام أو الجمع العام الاستثنائي حسب طبيعة العملية (توزيع، تفويت، تصفية)؛
- الوصولات الجبائية التي تثبت أداء الضرائب المستحقة (الاقتطاع من المنبع، الضريبة على الشركات، فوائض القيمة)؛
- بطاقة الاستثمار المحدثة التي ترصد تاريخ المساهمات والتحويلات؛
- عند الاقتضاء، تقرير مراقب الحسابات.
تحتفظ البنوك بالوثائق لمدة خمس سنوات وتضعها رهن إشارة مكتب الصرف.
—
النصوص المرجعية: التعليمات العامة لعمليات الصرف (IGOC) 2026 (PDF)
أسئلة شائعة
هل يمكن لمغربي مقيم في الخارج الاستفادة من ضمان التحويل لاستثمار في المغرب؟
نعم. مغاربة العالم مدرجون صراحة في تعريف المستثمر الأجنبي بموجب IGOC 2026، شريطة أن يكون الاستثمار ممولاً بعملات أجنبية محولة عبر الدائرة البنكية المعتمدة. تُعد بطاقة الاستثمار منذ أول مساهمة.
ماذا يحدث إذا فوّت المستثمر الأجنبي حصصه لغير مقيم آخر؟
يمكن تسوية التفويت بين غير المقيمين في الخارج، دون مرور عملات عبر المغرب. يرث المقتني تلقائياً وضعية قابلية التحويل، مما يحافظ على ضمان التحويل للعمليات المستقبلية.
ما هو سقف التحويل للأجانب المقيمين لمدة طويلة؟
تحدد IGOC 2026 هذا السقف في 2 مليون درهم سنوياً للأشخاص الطبيعيين الأجانب المقيمين في المغرب منذ 10 سنوات على الأقل، دون التزام بتبرير الأصل بالعملة الأجنبية. فيما يتجاوز ذلك، تُطبق المبررات المعتادة.
كيف يرافق Upsilon Consulting المستثمرين الأجانب؟
نساعد المستثمرين في كل مرحلة: هيكلة الاستثمار، إعداد بطاقة الاستثمار، تحضير ملفات تحويل أرباح الأسهم أو عائدات التفويت، والمرافقة أثناء مراقبات مكتب الصرف. تواصلوا معنا للاستفادة من استشارة مخصصة.
اقرأ أيضاً:
