باختصار: اتفاقية الشركاء هي اتفاقية خارج النظام الأساسي سرّية تُنظّم العلاقات بين الشركاء تكميلاً للنظام الأساسي. تستند إلى DOC Art. 230 (القوة الملزمة للعقود)، وتسمح بتضمين بنود الأفضلية، tag-along، drag-along، مقاومة التخفيف وعدم المنافسة التي لا يمكن للنظام الأساسي استيعابها دائماً. إنها أداة لا غنى عنها للشركات ذات المسؤولية المحدودة متعددة الشركاء، والشركات المساهمة المبسطة مع مستثمرين، والمشاريع المشتركة.
ما هي اتفاقية الشركاء؟
اتفاقية الشركاء (أو اتفاقية المساهمين في الشركات المساهمة والشركات المساهمة المبسطة) هي عقد من القانون الخاص يُبرم بين كل أو بعض شركاء الشركة. تُنظّم علاقاتهم المتبادلة في مواضيع لا يتناولها النظام الأساسي أو يتناولها بشكل غير كافٍ.
الأساس القانوني في المغرب
لا يتوفر المغرب على قانون خاص باتفاقيات الشركاء. تستند صحتها إلى ظهير الالتزامات والعقود (DOC)، لا سيما:
- Art. 230: «الالتزامات التعاقدية المنشأة على وجه صحيح تقوم مقام القانون بالنسبة لمنشئيها»
- Art. 2: حرية التعاقد، في حدود النظام العام والأخلاق الحميدة
- Art. 62-65: شروط الصحة (الرضا، الأهلية، المحل المشروع، السبب المشروع)
الاتفاقية إذن صحيحة وقابلة للتنفيذ بالكامل بين موقّعيها، شريطة احترام هذه المبادئ الأساسية وعدم مخالفة الأحكام الآمرة لقوانين الشركات (Loi 5-96 للشركة ذات المسؤولية المحدودة، Loi 17-95 للشركة المساهمة، Loi 19-20 للشركة المساهمة المبسطة).
اتفاقية الشركاء مقابل النظام الأساسي: الفروق الجوهرية
| المعيار | النظام الأساسي | اتفاقية الشركاء |
|---|---|---|
| الإشهار | مودع لدى كتابة الضبط، متاح للأغيار | سرّي، بين الموقّعين فقط |
| النفاذ | Erga omnes (في مواجهة الجميع) | Inter partes (بين الموقّعين) |
| النفاذ تجاه الشركة | نعم | لا (إلا إذا كانت الشركة طرفاً في الاتفاقية) |
| التعديل | جمعية عامة استثنائية بنصاب وأغلبية قانونيين | اتفاق الموقّعين فقط |
| جزاء المخالفة | بطلان الأعمال المخالفة | تعويضات، شرط جزائي، تنفيذ عيني |
| المرونة | مؤطرة بالقانون | حرية تعاقدية كبيرة |
هذا الفرق جوهري: الغير الذي يشتري حصصاً مخالفاً لحق أفضلية منصوص عليه فقط في الاتفاقية لا يمكن إلزامه بإرجاع الحصص. وحده الموقّع المخطئ يمكن الحكم عليه بتعويضات. لهذا يُوصى غالباً بتكرار بعض بنود الاتفاقية في النظام الأساسي.
البنود الأساسية لاتفاقية الشركاء
1. بند الأفضلية
يمنح بند الأفضلية للشركاء الموقّعين حق الأولوية لشراء الحصص التي يرغب موقّع آخر في التنازل عنها، قبل أي تنازل لطرف ثالث.
الآلية النموذجية:
- يُبلّغ الشريك المتنازل نيته في البيع (الثمن، هوية المشتري)
- يتمتع الموقّعون الآخرون بـمهلة (30 إلى 90 يوماً) لممارسة حقهم
- في حالة الممارسة، يتم التنازل بنفس الشروط
- في حالة عدم الممارسة، يكون المتنازل حراً في البيع للغير
هذا البند مكمّل لبند الموافقة المنصوص عليه في النظام الأساسي للشركات ذات المسؤولية المحدودة (Art. 58 Loi 5-96).
2. بند الموافقة
يسمح بند الموافقة بـمراقبة دخول شركاء جدد. إذا كان موجوداً بالفعل في النظام الأساسي (إلزامي في الشركة ذات المسؤولية المحدودة للتنازلات للأغيار)، يمكن للاتفاقية تعزيزه عن طريق:
- توسيع الموافقة لتشمل التنازلات بين الشركاء
- تحديد معايير الرفض
- تثبيت طرق تحديد الثمن في حالة الرفض
3. بند الخروج المشترك (tag-along)
يحمي tag-along الشركاء الأقلية. إذا تنازل شريك أغلبي عن حصصه لطرف ثالث، يمكن للأقلية الموقّعين على الاتفاقية المطالبة بإدراجهم في التنازل، بنفس شروط الثمن والطرق.
الهدف: منع الأغلبي من «البيع والرحيل» تاركاً الأقلية مع مساهم جديد لم يختاروه.
4. بند الإلزام بالتنازل (drag-along)
drag-along هو الآلية المعاكسة: يسمح لشريك أغلبي (أو لمجموعة شركاء تمثل نسبة محددة، غالباً 66% أو 75%) بـإلزام الأقلية بالتنازل عن حصصهم معاً، بنفس الشروط.
الهدف: تسهيل البيع الشامل للشركة. يطلب المشتري عادة 100% من رأس المال؛ بدون drag-along، يمكن لأقلية معرقلة إفشال العملية.
5. بند مقاومة التخفيف (anti-dilution)
يضمن هذا البند للشريك الحفاظ على نسبة ملكيته في حالة الزيادة في رأس المال. يمكن أن يتخذ شكلين:
- Full ratchet: يُعدَّل سعر الاكتتاب إلى أدنى سعر للإصدار الأخير
- Weighted average: يُعدَّل السعر وفق متوسط مرجّح
بند مقاومة التخفيف مهم بشكل خاص للمستثمرين في الشركات المساهمة المبسطة والشركات الناشئة التي تُجري جولات تمويل متعددة.
6. بند عدم المنافسة
يحظر على الشركاء الموقّعين ممارسة نشاط منافس لنشاط الشركة، طوال مدة الاتفاقية وغالباً بعد خروج الشريك (لمدة ونطاق جغرافي محددين).
ليكون صحيحاً في ضوء DOC والاجتهاد القضائي، يجب أن يكون بند عدم المنافسة:
- محدوداً في الزمن (2 إلى 5 سنوات بعد الخروج)
- محدوداً في المكان (نطاق جغرافي محدد)
- متناسباً مع نشاط الشركة
7. توزيع المقاعد في المجلس
في الشركات المساهمة والشركات المساهمة المبسطة المزودة بمجلس إدارة أو هيئة رقابة، يمكن للاتفاقية أن تنص على توزيع المقاعد بين مختلف مجموعات الشركاء. يضمن ذلك تمثيل الأقلية في هيئات الحوكمة.
8. سياسة توزيع الأرباح
يمكن للاتفاقية تحديد نسبة توزيع دنيا للأرباح (مثلاً 50% من النتيجة القابلة للتوزيع) أو جدول توزيع. يحمي ذلك الشركاء الذين ينتظرون عائداً على استثمارهم من سياسة احتفاظ مفرطة.
9. بند التجميد (lock-up)
يحظر بند التجميد على الموقّعين التنازل عن حصصهم خلال فترة محددة (عادة 2 إلى 5 سنوات). يضمن استقرار المساهمة خلال مرحلة الإطلاق أو التطوير.
صحة الاتفاقية ومدتها
المدة المُوصى بها
يمكن إبرام الاتفاقية لـمدة محددة (مُوصى بها) أو غير محددة:
- مدة محددة: تنتهي الاتفاقية في التاريخ المتفق عليه. أكثر أماناً قانونياً.
- مدة غير محددة: يمكن لكل موقّع إنهاؤها من جانب واحد بإشعار معقول (Art. 230 DOC). خطر عدم الاستقرار.
عملياً، تتوافق مدة الاتفاقية غالباً مع مدة الشركة أو مع حدث مستقبلي (إدراج في البورصة، بيع شامل، خروج مستثمر).
الجزاءات في حالة المخالفة
يجب أن تنص الاتفاقية على عواقب مخالفتها:
- شرط جزائي: تعويض جزافي محدد مسبقاً (مثلاً: 20% من قيمة الحصص)
- تنفيذ عيني: يمكن للقاضي أن يأمر بالتنفيذ العيني إذا كان الأداء ممكناً
- تعويضات: جبر الضرر المتكبَّد، على أساس DOC
إدراج شرط جزائي مُوصى به بشدة لأنه يتجنب النقاش حول تقدير الضرر.
حالات عملية
شركة ناشئة مع مستثمر
يُؤسس مؤسّس شركة مساهمة مبسطة ويستقبل صندوق استثمار في رأس المال. تنص الاتفاقية على:
- مقاومة التخفيف (full ratchet) لصالح المستثمر
- Tag-along للمستثمر إذا تنازل المؤسس عن السيطرة
- Drag-along لصالح المؤسس والمستثمر معاً (ابتداءً من 75% من رأس المال)
- Lock-up لمدة 3 سنوات للمؤسس
- Ratchet حوكمة: مقعد في المجلس للمستثمر ابتداءً من 20% من رأس المال
شركة ذات مسؤولية محدودة عائلية
ثلاثة أفراد من عائلة واحدة يؤسسون شركة ذات مسؤولية محدودة. تُنظّم الاتفاقية:
- أفضلية عائلية: في حالة التنازل، يحظى أفراد العائلة الآخرون بالأولوية
- عدم المنافسة: لا يمكن لأي شريك إنشاء نشاط منافس
- توزيع أدنى: 40% من صافي النتيجة يُوزّع سنوياً
- بند الوساطة: كل نزاع يُعرض على وسيط قبل اللجوء إلى المحكمة
مشروع مشترك (Joint-venture)
شركتان (مغربية وأجنبية) تؤسسان فرعاً مشتركاً. تنص الاتفاقية على:
- حوكمة متكافئة: كل شريك يُعيّن عدداً متساوياً من المسيّرين
- حق النقض على القرارات الاستراتيجية (استثمارات تتجاوز حداً معيناً، اقتراض، تفويت أصول)
- Drag-along وtag-along متبادلين
- بند الطريق المسدود (deadlock): آلية حل (تحكيم، put/call) في حالة انسداد القرار
- الاتفاقيات المنظّمة بين الشريكين والفرع
أسئلة شائعة
هل اتفاقية الشركاء إلزامية في المغرب؟
لا، اتفاقية الشركاء ليست إلزامية. إنها اتفاقية خارج النظام الأساسي اختيارية، مكمّلة للنظام الأساسي. غير أنها مُوصى بها بشدة عندما تضم الشركة عدة شركاء، خاصة في الشركات الناشئة مع مستثمرين، والمشاريع المشتركة أو الشركات ذات المسؤولية المحدودة العائلية، لاستباق النزاعات وتنظيم الحوكمة بالتفصيل.
ما الفرق بين اتفاقية الشركاء والنظام الأساسي؟
النظام الأساسي هو عقد عمومي، نافذ في مواجهة الأغيار والشركة، مودع لدى كتابة ضبط المحكمة التجارية. الاتفاقية عقد سرّي، نافذ فقط بين الموقّعين (inter partes). توفر الاتفاقية مرونة أكبر لتنظيم العلاقات بين الشركاء، لكن مخالفتها لا يمكن أن تُعاقَب إلا بتعويضات أو شرط جزائي، خلافاً للنظام الأساسي الذي يمكن أن تؤدي مخالفته إلى بطلان الأعمال المخالفة.
ما هي البنود الأساسية لاتفاقية الشركاء؟
البنود الأساسية هي: بند الأفضلية (أولوية الشراء)، بند tag-along (الخروج المشترك لحماية الأقلية)، بند drag-along (الإلزام بالتنازل لتسهيل البيع الشامل)، بند عدم المنافسة، بند مقاومة التخفيف وبند lock-up (فترة تجميد الحصص). كما يُوصى بـالشرط الجزائي لمعاقبة المخالفات.
اقرأ أيضاً:
الشركة المساهمة المبسطة في المغرب
الشركة ذات المسؤولية المحدودة في المغرب: لماذا هي الشكل القانوني المفضل؟
التنازل عن الحصص والأسهم: مقارنة بين الشركة المساهمة والشركة ذات المسؤولية المحدودة
الاتفاقيات المنظّمة: ما يجب معرفته
تأسيس شركة في المغرب: دليل شامل
ترغبون في صياغة اتفاقية شركاء مناسبة لشركتكم؟ تواصلوا مع Upsilon Consulting: خبراؤنا يرافقونكم في صياغة بنود حامية ومخصصة.
